作者： 曹璐
A股市场底部反弹至今已经持续3个多月时间，不少主动权益类基金产品净值涨幅明显，有超过130只产品的区间涨幅超过30%。在持续的反弹行情中，主动权益类基金产品业绩出现分化，有部分产品不仅“颗粒无收”，甚至跌超15%。
自去年11月以来，A股市场走出一波反弹行情。数据显示，截至2023年2月9日，上证指数、深证成指、沪深300区间分别上涨13.03%、15.88%、17.73%。从行业表现来看，绝大多数行业实现普涨，在中信一级30个行业板块中，除国防军工板块（区间累计下跌3.6%）外，其余29个板块均实现上涨。
在区间反弹幅度超过10%的24个行业板块中，食品饮料板块以35.95%的区间涨幅领涨，传媒、消费者服务、家电、建材等8个行业也有不俗表现，自去年11月以来的累计涨幅均超过20%。
受益于行情的回暖，不少主动权益类基金产品净值涨幅明显。Wind数据显示，截至2023年2月8日，有可比数据的6594只主动权益类基金中（包括普通股票型、灵活配置型、偏股混合型、平衡混合型；不同份额分开计算，下同），5334只产品自去年11月以来收益率为正，占比超过八成。
其中，超过640只主动权益类产品的净值反弹幅度超过20%，133只产品的区间净值回报超过30%，不少基金抓住此番行情，实现净值的快速“回血”。例如，在2022年11月1日至2023年2月8日，中融沪港深大消费A/C作为区间收益率最高的产品，累计回报率达50.09%、50.02%。
该产品的最新去年四季报持仓显示，中融沪港深大消费在四季度加大了对港股中的消费股和医药股的配置，而这两个方向也是在本轮反弹行情中表现较优的板块，为基金净值的上涨提供了不少助力。
数据显示，在区间净值居前的主动权益类产品中，大部分含“港”量相对较高，领先表现或受益于港股市场的行情反哺。数据显示，截至2月9日，恒生指数、恒生科技指数自去年11月以来的累计涨幅分别为47.24%、60.33%。
在排名前十的产品（不同份额合并计算）中，除了光大保德信品质生活A、招商核心竞争力A的港股投资市值占基金资产净值比在三成至四成之间，其余7只产品的含“港”量均在70%至95%。
另一方面，上述业绩领先的基金产品规模并不大，普遍呈现“小而美”的特点。在排名前十的产品（不同份额合并计算）中，有9只的基金规模不足10亿元。只有招商核心竞争力A在2022年底的规模为61.75亿元，该产品今年开年以来陆续发布三道“限购令”，据渠道信息透露，目前该产品的规模已在百亿元上下。
不过，即使行情反弹已有3个月余，但仍有不少基金产品跌幅明显。仅计算初始基金，仍有57只主动权益类基金在上述区间中的累计跌幅超过10%。富安达科技领航、富国军工主题A、富安达新兴成长A、东吴多策略A等多只基金的跌幅超过16%。这也意味着，在这波反弹行情中，主动权益类基金产品的首尾已经拉开了近70个百分点的差距。
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